意外暴跌 纳斯达克12月14日开始下跌

纳斯达克12月14日开始下跌，12月15日下跌，12月16下跌，12月19下跌，已经连续下跌4天，累计下跌接近650点，下跌幅度接近-5.5%。

上证指数则是从12月12日开始下跌，截至12月20日，7个交易日里有6天都在下跌，累计下跌133.18点，下跌幅度-4.15%。

按理说，美国12月份加息50BP，2023年放缓加息；中国出台“新十条”，也发布了“扩大内需战略规划”；意思是，中美都在不断向市场释放利好，市场应该感受到暖暖的善意，应该上涨！

然而，现实却与预期却背道而驰，市场又走在了大多数人认知的前面，预判了大多数人的预判。

解释下逻辑：

2022年，全球金融市场只干了一件事：交易“经济不好”的预期。然而，当大多数人认为利空已经落地，利好开始起飞时，市场可能准备在2023年再干一件大事：交易“经济不好”的现实！

因此，市场可能只走了一半，下跌的后半场可能还没有开始，也就是说最让人绝望的时刻可能刚刚开始。

金融市场，尤其是股票市场可以说是所有资产里最简单的，但往往也是最难的。

股票市场的波动性是所有资产里波动最大的，波动百分之三五十，那是家常便饭。其它的金融资产，比如，商品期货，外汇交易等，一年下来能有个20%的波动，都算大的了。

大家想一想，波动大意味着什么？

波动大肯定是意味着市场不成熟，定价不充分，投机性太强，也暗含着股票市场操作难，风险大！

股票又是简单的，有个股票账户，动动手指头就可以进行交易，对任何人都没有太大的门槛，对任何人都充满了好奇和吸引！

因此，股票市场充满了人类本性冲动的“预期”，以及现代人理性的“现实 ”，两者交织在一起，构成了股票的大涨大跌，起起伏伏!

接下来，举2个例子来说明问题。

第1个例子，用来说明市场是如何交易“预期”的：

2020年9月份，叶大美认为市场经历了新冠疫情的冲击，各个国家开始倾尽全力大放水，美联储更是把基准利率下调至接近“0”区间，中国也出台很多金融政策，支持实体经济发展，其中新能源领域在“碳中和”目标下获得支持力度最大、最多。

叶大美研究到，新能源汽车的爆发必然会带动上游锂电材料的供需紧张，从而使得锂电材料相关企业利润大增，股价抬升；而且，她根据相关研究，拿着“计算器”算出了一家她看好的锂电企业的业绩。

于是，叶大美在9月份陆续买入。结果是，此后股价连续上涨，并且在主升浪期间连续一字板；叶大美在涨停板打开后卖出，一个季度获利150%以上。

显然，市场上类似叶大美的人群并不少，当他们形成合力的时候，市场就会出现“预期”式上涨行情！

第2个例子，用来说明市场是如何交易“现实”的：

2021年12月份，叶大美和朋友聚餐交流市场过往一年的心得，及对未来一年的展望。其中，聊天中，叶大美了解到：王五在2021年4、5月份买入上述锂电企业的股票，持有到9月份卖出，获利接近1倍。

叶大美向王五发出了灵魂拷问，你为什么那个时候买这只股票？你说的所谓“利好”，我在2020年就已经知道了，股价早已经反映完毕了！

王五淡淡说道，我们是大机构，讲究数据模型，2020年9月份时，这个股票估值太高了。2021年4、5月份时，业绩落地，利润大增，导致企业估值严重低估，所以我们买入了！

意思是：王五虽然比叶大美晚了9个月买入，但是，市场经过一轮调整，叠加企业利润大增，整体的估值反倒更低了，“现实”来说，就是更有性价比了！

总结一下，两个案例分别对应市场上涨过程中的两个主要过程：

第一阶段，市场先交易“预期”，上涨的推动力来源于“叶大美”们的合力；

第二阶段，市场开始交易“现实”，上涨的推动力来源于“王五”们的合力。

更多叶大美的故事可以来专栏看看。

市场总是有周期的，有上涨，也就必然有下跌！

我们当下面对的正是下跌周期，和上述上涨周期恰好相反！

下跌往往也同样对应着两个阶段，

第一阶段，先交易“预期”。

市场认为宏观各个方面都在走差，美国加息，俄乌冲突，逆全球化加剧等。

市场不管三七二十一，先下跌再说；市场下跌了一段时间后，企业的中报、季报出来，利润反倒是上涨的或者下降的较少。

市场跌过头了，估值很便宜了，开始反弹；但是宏观就是差，市场就是涨不动。

于是，形成了区间震荡。记住了，震荡就是这么来的，多空都有理。

第二阶段，再交易“现实”，也就是我们目前面临的阶段。

2022年经济的好或者坏，每个人都有自己的观点和看法，但是，我相信最有说服力的观点就是，你的口袋有没有鼓起来！

再者，客观上来讲，反映2022年经济的好坏，更多的是企业2023年的年度财报，而不是2022年的财报。

财报披露时候，假如企业利润依然高增，则市场的估值进一步低估。

相反，如果企业的利润不及预期，则市场的估值有可能从2022年的低估变成2023年市场估值的合理，甚至以略微高估状态。也就是说，市场有可能通过下跌来修复潜在的估值过高的问题。

所以，市场在2023年的走势将会更多的交易市场的“现实”，反映老百姓的口袋到底有没有鼓起来。

最后，我们虽然认为市场下跌的后半场可能刚刚开始，也就是说未来一段时间将进入到交易“现实”的周期内。

但是，我们希望市场可以走的温柔一些，伤害小一些；也希望我们大多数人能够保持一颗平常心，不以物喜、不以己悲。

冬天都来了，春天还会远吗？

或许快来了吧。