为什么中国股票市场近几年都很低迷？

观点一

（以下纯属原创，望采纳）

你讲的这个，应该指的是上证指数几乎不涨而给股民带来的直接印象。这里有两个问题要讲清楚，一是为什么指数不涨；二是其实很多股票涨了。

对指数不满的最主要的原因，上证指数代表的股票，确实平均下来没有怎么涨。上证指数是综合指数，代表着在上海上市的所有1600多只股票，以加权方式安排权重，市值越高的权重越大。我们知道，权重很高的贵州茅台、中国平安等在近十年股价有着很优异的表现，但也存在中国石油、中国神华、中国铝业这些猪队友，但总的来说，超大市值的龙头股如果看复权价格总体还是向上的，上证50指数过去十年还有勉强可以接受的40%的增幅就可以理解。只是，如果去掉这50只蓝筹股票，经过木鱼大致计算，上证指数要少1500点以上，也就是说，权重股外的个股表现太差了，就算单只股票对指数的影响很低，但是发挥了人海战术把指数生生拖住了。当然，A股也有不少很牛的股，比如宁德时代、迈瑞医疗之类的新兴产业公司，只是它们的数量占A股的数量太少了，而且属于创业板权重。

我们可以总结一下指数不涨的根本原因：垃圾股不退、尖子股不尖、潜力股不进。

为了简单描述，我们先假设一个班有50个学生，然后以他们的学习成绩编一个指数。这个班里有10个好学生成绩一直在进步，有20个学生成绩基本不变，而20个学生成绩一直下降，那么这个班的成绩指数始终提升不了。

那么要改变这个局面怎么办？有三个办法。

1. 提升任课老师水平，加强管理，让同学们成绩普遍提高；

2. 建立淘汰机制，把不好的学生定期赶到其他班去，再补充新的学生，最好是好学生；

3. 让尖子生更强，开小灶加大菜，继续提升拉高指数的能力；

映射到A股，其实第一种办法，监管已经在做了很久了，各种监管举措各种制度创新一直没有停过，只能说已经尽力了。那么第二种和第三种方法，显然没有做好。

垃圾股不退。在引入注册制之前，A股严重缺乏退市机制，这个不再赘述内情。很多绩差上市公司股价长期阴跌拖累指数。坏孩子三年大变样的情况太罕见了，留在班里影响越来越坏，难怪很多深圳的科技企业要设立5%的末位淘汰机制，就是这个道理。其实老美也不是上市公司一直牛气哄哄的，比如道琼斯指数的30只蓝筹大票，定期更换机制一直做得很及时到位，把安然这样的造假公司迅速剔除出去换上好公司。

尖子股不尖。另外一方面，引进优质企业上市的操作太不给力。试想，如果发展期的阿里巴巴、腾讯、美团、拼多多、京东在A股上市，必然会成为权重龙头股，这带给指数的增幅太可观了。相当于班里引进了几个尖子生，班级指数硬拉也拉上来了。

潜力股不进。最后一个办法，属于无法下手的局面。如果看看上证50，就能发现它们基本上都是传统行业，国外谷歌、脸书之类的“FANG”集团的惊天爆发增长在这些行业几乎是不可能出现的。上证50属于温和稳健向上，企图撑住上证指数的增长几乎不可能。

讲到这里，可以理解为什么领导们大喊“改革”，并推进注册制。目标就是让更多的潜力学生进到班里、让不好的学生尽快转走，使得班级整体的表现向上，与整个国家经济形势和融资需求的高度相匹配。

而另一方面，A股很多股票也在涨，而且涨得很厉害。现在也属于结构化市场，也就是说指数不涨不代表个股不涨，相当多的新兴产业股票得到了很高的估值，这些行业有半导体、人工智能、5G、新能源汽车等，有些龙头的市值已经能和上证50成分股比拼。很多投资者习惯于十年不变地看指数均线、缺口、顶底背离之类的技术指标指导投资决策，在过去几年已经开始力不从心，而在注册制全面实施之后更将无法适应市场形势。

投资需要与时俱进，在未来一个很长的周期里，可能都会面临指数不怎么动而个股出现冰火两重天的局面，优质股继续迎来牛

市，劣势股逐渐丧失流动性。关注下木鱼，一起努力前进！

观点二

这个问题的本质还是市场信心不足和资金量不足。

15年的牛市，大家都记得比较清楚。14年杠杆资金入市，推动了一次波澜壮阔的牛市，那是的创业板走的最强，有人称其为神创牛。

后来，上层要去杠杆，然后就是网络流传出各种跳楼的姿势。

后来的贸易摩擦，加之疫情问题，实体经济越发困难，上层的报告中又去掉了“去杠杆”三个字，接着央行又用降准，定向降准等货币工具放水，然后市场有走出了20年初那一波小牛市，当然有人调侃，那段时间都待在家里，没事干，就炒炒股票。这个调侃，逻辑一点都没有问题，池子就那么大，放的水多了，水位肯定会涨的。

还有为什么，这几年指数相对于欧美，日韩，印度等国家比较尴尬，是因为A股指数编制和这些资本主义国家不同。尤其这几年，A股上市的新股每年都是200家左右，2017年比较夸张，高达428家。

股票越来越多，资金还是那些资金，指数怎么可能会涨。但是这几年虽然指数没怎么涨，很多版块却走出了牛市的感觉，例如，国产芯片版块，从17年到现在已经翻了接近1.5倍，版块中翻了2倍以上的股票为数不少，这就是结构性牛市。

股票数量增长的速度，没有跟上增量资金的数量，导致了很多股票成交量相当低迷，无人问津。

这些归根结底还是市场信心不足，场外资金不愿意入场，只有场内资金相互厮杀。上周美股一次大跌，我想题主应该也是知道的，除了市场对疫情的担忧以外，还有一个重要的因素就是美联储的政策没有达到市场的预期。美联储议息会议公告引起的预期破灭，基准利率维持在0%-0.25%区间不变，使得美联储实施负利率的预期破灭；预测2020年美国实际GDP增长中指为-6.5%，美国失业率中值为9.3%，使得美国经济V型反转的预期破灭。预期破灭直接冲击美股上涨的两大层面之一情绪面，再加上疫情带来的恶化的基本面数据即将公布，美股周四暴跌就上演了。

市场信心是非常重要的，如果经济持续向好，那么市场信心向好，增量资金也会不断涌入股市，指数也会水涨船高。